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      困境和曙光 ----2022年5月行情回顧2022年6月行情展望

             5月,美聯儲宣布加息50個基點,并從6月份開始縮表,前三個月每月縮表475億,之后逐步加快縮表幅度。隨著美國通脹的走高以及選民對通脹的容忍度降低,美聯儲的主要任務從促進就業轉向控制通脹,大宗商品價格有所回落。

             4月份,制造業采購經理指數(PMI)為47.4%,比上月下降2.1個百分點,低于臨界點,新訂單指數為42.6%,比上月下降6.2個百分點,表明制造業市場需求回落較大。5月20號,央行宣布下調5年期LPR至4.46%,下調15個基點。中國持續逆美聯儲寬貨幣。

             本月價格繼續上漲,截止到21號,杭州中天報4780,跌330;上海三洲報4620,跌280;合肥長江報4830,跌180;南昌方大報4540,跌290;沈陽撫順報4660,跌290;河北敬業報4760跌340。上海熱卷價格報4830,跌350。


             需求持續疲弱,今年一直未能出現較好的庫存去化,庫存水平已經遠高于去年同期,并超過20年庫存水平,創同期歷史新高。


             表觀需求和產量都大幅低于去年同期,供需雙弱。


             期貨持續維持貼水,并且貼水幅度有加大的趨勢。



             4月份,全國固定資產投資(不含農戶)48672億元,同比增長1.8%,環比下降10.05%。房地產新開工面積9901萬平方米,同比下滑44.19%,房地產新開工連續12個月下滑。


             4月末,廣義貨幣(M2)余額249.97萬億元,同比增長10.5%,增速分別比上月末和上年同期高0.8個和2.4個百分點。2022年4月社會融資規模增量為9102億元,比上年同期少9468億元。其中,對實體經濟發放的人民幣貸款增加3616億元,同比少增9224億元。


             成本大幅回落,焦炭價格下跌,鐵礦價格上漲放緩,高爐理算成本4600,鐵水不含稅成本3270。


             4月份全國粗鋼產量9278萬噸,同比下降490萬噸,環比繼續回升,比3月份上升440萬噸。1-4月份累計同比減少2700萬噸。

             5月份,受疫情影響,全國需求持續維持弱勢,去年同期表觀需求基本在430萬噸左右,今年5月份表觀需求只有310萬噸,大幅低于去年同期。供給端,靜態來看的話庫存水平已經創歷史同期新高,動態來看的話,鋼廠利潤微薄,電爐長期虧損導致產量持續低于去年同期。產業困境是供需雙弱,成本高企。6月份,上海的全面復工,長三角堵點打通,制造業需求將得到較好的恢復,同時建材的需求也會有增量,疊加國家逆周期調節政策會繼續出臺,市場依然可以有所期待,5月份價格大幅下跌,市場情緒和做空動能都得到了一定的釋放,6月將迎來筑底反彈的曙光。

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